Chodos: "Va a ser necesario mantener los controles cambiarios", por "Página 12" del 26-11-20.

 Definiciones del representante argentino ante el FMI

El funcionario aseguró que las autoridades del FMI "tienen bastante claro" que seguirán los controles. "Cuando la brecha cambiaria sube, les preocupa"

El representante de la Argentina en el directorio del FMI, Sergio Chodos, reconoció este miércoles que la brecha cambiaria preocupa a las autoridades del Fondo. El funcionario agregó que los técnicos del organismo de crédito consideran necesario mantener los controles de capitales en el mediano plazo para conseguir estabilizar el mercado interno.

“La tendencia de la brecha es algo que siempre está en su horizonte de atención. La brecha subiendo les preocupa”, mencionó Chodos. “Tienen bastante claro que va a ser necesario mantener el control de capitales durante un tiempo”.

Chodos dijo en declaraciones radiales que "nunca escuché decir que había que cerrar la brecha devaluando. Hay un trabajo del Banco Central que marca que no hay un atraso real. No parece ser una solución a nada una devaluación".

El funcionario indicó que con el Fondo Monetario Internacional es necesario “acordar un programa que sea más que superador que el de 2018. Y ese es el espíritu de las dos partes”. Además planteó que ese programa será el de la Argentina y no uno impuesto por el FMI. Aclaró que aún “no hay borradores de lo que estamos negociando”.

En la última visita de la misión del Fondo realizó al país, los técnicos de la entidad resaltaron que la Argentina necesita un "amplio consenso político y social" para lograr un nuevo programa. "El país enfrenta desafíos de corto y mediano plazo que requerirá un conjunto de políticas cuidadosamente calibradas para fomentar la estabilidad, restablecer la confianza, proteger a los más vulnerables y establecer las bases para crecer", dijo el FMI.

Chodos había asegurado recientemente que “el Fondo no nos pidió que devaluemos. Me da la impresión de que el FMI entiende que la solución a la brecha no es una devaluación. Es mi percepción. No hay atraso cambiario. La brecha responde a dinámicas distintas”, sostuvo el representante argentino ante el FMI.

“No estamos apurando ni ralentizando posibilidad de llegar a un acuerdo. Tiene que ver con un proceso natural con las dificultades de hacerlo en una pandemia. No veo un acuerdo antes de fin de año”, había adelantado. Agregó que “no lo veo como una necesidad. El trabajo se tiene que hacer bien, no rápido. Para hacerlo bien tiene que tener discusiones y elementos técnicos que den lugar a eso”.

Para Chodos “el programa es el final del proceso con el involucramiento del Congreso de la Nación. Es fundamental porque va a impactar en el futuro de los argentinos”, señaló en los últimos días desde Chapadmalal, donde estuvo este fin de semana acompañando a Alberto Fernández y a Martín Guzmán. Desde esa localidad los funcionarios participaron de reuniones en el mercado del G20.

 “Argentina no va a entrar en un programa que vaya a perjudicar a los argentinos. Tenemos que salir de esto. Históricamente tenemos vocación de pagar, no de no pagar. Tenemos vocación de pago", planteó Chodos.

"Dentro de las condiciones de pandemia tenemos que encontrar la forma de poder pagar y salir de este atolladero. Se soluciona saliendo no quedándose en el problema. En este marco hay que hacer las cosas de vuelta, bien y con cuidado”, añadió el representante argentino ante el Fondo", cerró.

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Alberto Fernández y la intimidad del acuerdo por la deuda: Los consejos de Cristina y Lavagna y un abrazo que no respetó el distanciamiento, por Fernando Cibeira (para "Página 12" del 05-08-20)

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Martín Guzmán y Sergio Chodos se quedaron de madrugada cerrando acuerdos vía zoom. 

El recibimiento a Martín Guzmán 



El Presidente esperó desvelado que el ministro le enviara el acuerdo por escrito. Envió un mensaje al chat del gabinete resaltando la necesidad de mantener la unidad. Cómo pesaron las opiniones de Cristina Kirchner y Roberto Lavagna.

Por Fernando Cibeira

“Voy a romper la cuarentena por un minuto”, avisó el presidente Alberto Fernández al recibir en Olivos con un abrazo al ministro de Economía, Martín Guzmán, luego del acuerdo con los bonistas en una larga jornada de negociaciones que se extendió hasta la madrugada. El último mensaje lo habían tenido a la inusual hora de 3.45, cuando Guzmán le envió el comunicado de cierre. Como buen abogado, Fernández necesitaba el texto firmado para quedarse tranquilo. Mientras tanto, se mantuvo desvelado mirando una serie en Netflix. Poco después, al levantarse, el Presidente confirmó la noticia en el grupo de Whatsapp que comparten todos los integrantes del gabinete: “Nunca dudemos de la importancia de nuestra unidad y del camino que hemos emprendido”, agregó. La decisión fue salir a expresar satisfacción por la resolución sin hacer demasiada alharaca dada la crisis que persiste por la pandemia y las víctimas que se cuentan día a día. Sin embargo, en el Gobierno creían que se había dado un paso fundamental para empezar a salir, que se combinó poco después con la presentación del plan Procrear, una de las medidas para la pospandemia.


Más allá de la dureza de la negociación, el Gobierno quería evitar a toda costa el default y conseguir el acuerdo en esta instancia. En la entrevista publicada el domingo en PáginaI12, Guzmán abría la posibilidad de iniciar directamente el diálogo por la deuda con el FMI y dejar la cuestión de los acredores privados para más adelante, pero en verdad no estaba en los cálculos del Presidente. Anoche contó que la vicepresidenta Cristina Kirchner y el ex ministro Roberto Lavagna le habían recomendado ceder un poco para facilitar que los fondos accedieran a acordar. Lavagna le dijo que además de la “sostenibilidad económica” debía procurar la “sostenibilidad política”. Todo un dato viniendo de un economista.

La última noche

Fernández estaba en Olivos con el jefe de Gabinete, Santiago Cafiero, cuando habló por última vez con Guzmán, cerca de la medianoche del lunes. Todo estaba encaminado, sólo quedaban detalles. Justamente lo que tenía más intranquilo al Presidente, que se desmoronara todo por alguna pequeña diferencia. Por eso le pidió que le mandara el acuerdo por escrito, no importara la hora. Guzmán se quedó cerrando las negociaciones en su despacho. “Hay que coordinar entre más de 50 fondos”, explicaban en Gobierno la demora. El último tema en acordar fue qué día de enero Argentina debía cancelar los pagos de los vencimientos. Cada día se cuenta en dinero, pero la primera semana del año era de improbable actividad pública y bancaria para las características argentinas, por lo que el ministro fijó la fecha para el 9 de enero. El zoom con los fondos Blackrock y Monarch fue a las 2.40, poco antes de que abrieran las Bolsa de Valores europeas.

Guzmán superstar

Dicen que Guzmán, en habitual serio, apareció más sonriente que nunca en la quinta presidencial. Además de Fernández, ya habían llegado Cafiero, el secretario general de la Presidencia, Julio Vitobello, el secretario de Asuntos Estratégicos, Gustavo Beliz, y el vocero Juan Pablo Biondi. El titular de Economía había recibido por chat la felicitación de todos sus colegas del gabinete. En la entrevista que dio ayer por la noche, Fernández llenó de elogios la tarea de Guzmán y “todo lo que tuvo que aguantar” durante estos meses, de ahí el abrazo sin distanciamiento. El ministro, explicaban en Gobierno, se mantuvo siempre fiel a la estrategia trazada junto al Presidente. En especial la de no moverse respecto a la última oferta de pagos de capital e intereses pese a todas las interpretaciones que pulularon respecto a que sólo faltaban “tres dólares” para complacer a los bonistas más duros.

Los que sí, los que no

Esa postura le valió múltiples operaciones en su contra. Principalmente desde el fondo Bla­ckRock, que siempre que pudo lo mencionó como un obstáculo para el acuerdo hasta poner en duda su capacidad como funcionario. El Presidente tuvo en la intimidad algunos conceptos no precisamente elogiosos para algunos que intentaban colocarse la cocarda de negociadores de último momento. Uno de ellos era el presidente de la Cámara de Diputados, Sergio Massa, quien dejó trascender que había formado parte de algunos diálogos decisivos y que incluso hizo una conferencia de prensa ayer en el Congreso para hablar del tema. Otro, el ex titular de YPF y empresario petrolero Miguel Galuccio, otro que aseguraba que había movido sus contactos en los fondos de inversión. En Gobierno desconocían que hubiera existido alguna gestión de su parte.

El protagonismo, repetían, era para Guzmán y su equipo: Sergio Chodos y Diego Bastourre. A ellos agregaban el trabajo realizado por Beliz, quien como funcionario del BID vivió muchos años en Washington y mantiene buenos vínculos en el Departamento de Estado, indispensables para reactivar las negociaciones cuando surgen obstáculos. Lo mismo respecto a los actuales representantes argentinos, empezando por el embajador Jorge Argüello, quien desde que asumió el cargo tomó como prioridad trabajar para que se llegara a un acuerdo.

La nueva etapa

Ahora, aseguraban, se abría otra etapa. No sólo para el Gobierno sino también para el sector privado, que podrá de nuevo acceder a los mercados. “Es un gol indiscutible para todos. Nosotros creemos que ya metimos muchos goles: el IFE es un gol, el ATP es un gol, la baja cantidad de muertos por el coronavirus es un gol. Lo que pasa es que esos algunos te los cuestionan, este en cambio hasta los macristas tuvieron que salir a reconocerlo”, comentaban en Olivos. Creían que la negociación que los organismos internacionales será más sencilla en medio de la singular situación que atraviesa la economía mundial.

El anuncio llegó justo el día que se relanzó el plan Procrear, una de las apuestas oficiales para atacar el déficit de vivienda y activar la construcción. La semana terminaría redonda si el viernes se presentan las ya famosas 50 o 60 medidas que constituirán el plan para la pospandemia. Fernández anticipó anoche que las medidas ya están, lo que falta es terminar de confeccionar el plan específico para cada región que los ministros Guzmán, Wado de Pedro y Matías Kulfas vienen conversando con los gobernadores. También ayer, los tres cerraron el ciclo de consultas con el gobernador bonaerense Axel Kicillof, dado que también el ­AMBA tendrá su plan de desarrollo.


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Guzmán y el FMI calificaron el primer encuentro como positivo, por "Página 12" del 28-01-20.

Imagen: AFP

La Argentina y el organismo de crédito comenzaron las negociaciones de la deuda

El ministro de Economía, Martín Guzmán, se reunió este martes en Nueva York con el jefe de la misión argentina del Fondo Monetario, el venezolano Luis Cubeddu, y dio inicio formal a las negociaciones para reestructurar los vencimientos con ese organismo.


Es la primera vez que los dos funcionarios se encuentran cara a cara, Guzmán ya como ministro de Economía. La anterior visita había sido antes de que Alberto Fernández lo designara en el cargo.

“Estamos analizando pasos a seguir para la negociación, es un proceso para resolver la crisis de manera integral”, aseguró el ministro, manteniendo el mismo hermetismo que exhibió el día anterior al salir de la reunión con banqueros e inversores privados. Cubbedu devolvió gentilezas y afirmó que el encuentro fue “bastante constructivo y productivo”. Guzmán confirmó que se reunirá con la titular del Fondo, Kristalina Georgieva, durante su participación en un foro económico en Roma.

El proceso de reestructuración de la deuda incluye negociaciones con ambos tipos de acreedores, tanto a nivel nacional como provincial. En el caso de Nación, se requiere un preacuerdo con el Fondo que valide las negociaciones con los privados. Para ello el organismo que conduce Georgieva exige un programa económico, proyecciones de gastos y recursos, y de manejo de la política monetaria, una serie de aspectos que están supeditados al tipo de acuerdo que se alcance con los acreedores.

Según anticipó el equipo económico, la intención es llegar a un acuerdo con los tenedores de deuda bajo jurisdicción extranjera y extender la propuesta a los bonistas con papeles con ley local. El objetivo es realizar un canje que permite alargar los plazos de vencimiento y reducir la tasa de interés, lo que implicará una baja del valor presente de ese pasivo. El éxito en ese recorte es vital para poder proyectar las necesidades financieras futuras.

En estos términos presentó su propuesta Guzmán, quien estuvo secundado por el representante argentino para el Cono Sur ante el Fondo, Sergio Chodos. A Cubbedu lo acompañó la directora adjunta del Departamento para el Hemisferio Occidental, Julie Kozack.


Fue la primera reunión de alto nivel, más allá de los trabajos conjuntos que se llevan a cabo en Buenos Aires con los enviados del organismo instalados en el país desde 2018, cuando el macrismo firmó el stand by por 57.000 millones de dólares, de los cuales ya desembolsó 45.000 millones, la mayoría de los cuales terminaron fugándose.


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Desendeudamiento, superávit comercial y reservas internacionales. reflexión sobre “medios” y “fines”, por Sergio Chodos (para “Tiempo Argentino” del 1

El diario Clarín publicó el día de ayer un artículo encabezado por un estentóreo pronóstico sobre déficit fiscal. Después, confusamente en el artículo reconoce que las necesidades financieras de este año están cubiertas.

Por:

Sergio Chodos

Lo que es importante señalar es lo que se minimiza o directamente se oculta. En tal sentido es importante señalar tres ejes interrelacionados. El desendeudamiento, el superávit comercial, y la acumulación de reservas.

En efecto, como ya ha sido señalado repetidamente por la presidenta, el desendeudamiento es una política de Estado, que básicamente significa tener mayor margen de maniobra. Y, fundamentalmente en el marco de la crisis financiera internacional, estar protegido del canal financiero de contagio. Esto significa que frente a fuertes volatilidades o incrementos en costos del financiamiento internacional, la Argentina, como nunca antes en los últimos 40 años, se encuentra a salvo de las consecuencias. A salvo significa que no tiene que realizar “ajustes” para compensar mermas en el financiamiento, porque el financiamiento tiene fuente propia esencialmente. Entonces lo que se pretende retratar como una “falencia” por “falta de confianza para endeudarse externamente” es, en verdad, una virtud. La deuda externa con privados es hoy menos del 8% del PBI, y con cada vencimiento de deuda externa la composición del total de la deuda se vuelve más y más manejable, como ocurrirá después de la próxima cancelación en agosto del Boden 2012. Esto significa que los argentinos, por los esfuerzos realizados y gracias a las políticas llevadas adelante en estos últimos nueve años, terminamos de pagar la deuda fruto de la compensación por el “corralito” y el “corralón”.

Menor deuda externa es mayor margen de maniobra y mayor protección frente a la crisis internacional, lo que permite tener políticas que dinamicen la demanda en vez de estar forzados a un “ajuste”, que lleve a otro “ajuste” que lleve a otro “ajuste” para ver si en algún momento se obtiene la “confianza de los mercados”. Que se entienda. Cuando se necesita “confianza de los mercados” para administrar los vencimientos de deuda significa que no hay disponibles fuentes propias para financiar la gestión del Estado. Y de ahí que se “ajuste” la inversión social.

El reciente plan de viviendas Pro.Cre.Ar es una más de las múltiples muestras de políticas dinamizadoras de la economía en nuestro país. Y por supuesto, mayor actividad económica implica mayor recaudación.

En la Argentina, los esfuerzos de inversión social incremental para apuntalar la demanda tienen fuente asegurada de financiamiento. El contraste con lo que ocurre en el sur de Europa no puede ser mayor.

El otro eje vinculado con el desendeudamiento es el superávit comercial. Este es un puntal fundamental para potenciar la matriz productiva y exportadora. Es importante señalar que el superávit comercial se logra con la exportación de mayor valor y no con una devaluación que tenga como efecto (aunque quizás sea el objetivo de quienes la proponen) una transferencia del sector asalariado al factor capital. También es importante señalar que desde el 2003, contrariamente al mito que se pretende instalar, la importancia agregada del comercio exterior sobre el PBI (o sea la vinculación e interrelación comercial con el mundo) ha sido siempre mucho mayor que durante los años noventa. En efecto, el comercio exterior, sobre el PBI, ha oscilado entre más del 30% y el 39% (33,7% para 2011). Mientras que en los '90 ha estado siempre debajo del 20% (15% para 1995 y 17% para 1996).

De manera que la consecuencia del mantenimiento del superávit comercial se traduce en una sólida posición externa. Tanto más sólida en cuanto el saldo del superávit comercial excede con comodidad los vencimientos externos. Decíamos al principio que hay una interrelación entre la política de desendeudamiento, el superávit comercial, y la acumulación de reservas, que actualmente ascienden a 46.745 millones de dólares. En tal sentido, es importante tener en cuenta que las reservas deben ser adecuadas. Adecuadas en virtud de las necesidades. Esto lo dejó definitivamente en claro la reciente reforma a la Carta Orgánica del Banco Central, y estuvo en el centro de la cuestión del Fondo del Bicentenario de enero de 2010, cuando el Ejecutivo planteó acertadamente hacer frente a los compromisos financiándolos con parte de las Reservas. Las Reservas no son un fin en sí mismo, y tampoco surgen por generación espontánea. Son el fruto fundamentalmente de la posición externa del país y de la gestión de flotación administrada del tipo de cambio por parte del Banco Central. En tal sentido, el “nivel de reservas” no es una meta, sino una herramienta. Las reservas tienen que ser adecuadas para salvaguardar la estabilidad cambiaria y financiera; lo que implica analizarlas en relación a varios parámetros, siendo el nivel de endeudamiento externo quizás el más importante. Es por ello que no tiene sentido acumular reservas internacionales por encima de su nivel adecuado como un objetivo en sí, especialmente cuando pueden ser utilizadas para financiar el desendeudamiento, en especial el externo.

En síntesis, la Argentina, a partir del liderazgo de la presidenta, está enfrentando la crisis internacional con medidas dinamizadoras de la economía, desde Pro.Cre.Ar hasta la Asignación Universal, pasando por la movilidad jubilatoria y tantas otras. Estas medidas son posibles porque hemos hecho los esfuerzos como país para desendeudarnos, para mantener un superávit comercial, a la vez que incrementamos nuestra vinculación comercial con el mundo, y mejoramos productividad y valor agregado en la producción. Por supuesto también al recuperar soberanía en la administración de los fondos de pensión. Se trata de un modelo sólido y consistente, con claridad de objetivos y de liderazgo, que pone la inclusión social como meta. Es gracias a esa meta que los objetivos económicos pueden ser logrados. La economía no es un fin, es un medio para que los argentinos puedan vivir mejor.

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http://tiempo.infonews.com/2012/07/16/editorial-81198-desendeudamiento-superavit-comercial-y-reservas-internacionales-reflexion-sobre-medios-y-fines.php