El dólar MEP trepó levemente pero se mantiene por debajo de los 1290 pesos, al igual que el CCL. Imagen: Guadalupe Lombardo
Sigue el drenaje de las reservas
Las intervenciones en la plaza cambiaria desde el viernes pasado son el flanco débil del plan económico en el corto plazo.
20 de marzo de 2025
El MEP volvió a subir este jueves, en una jornada marcada por la volatilidad y la incertidumbre sobre el futuro del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Esta cotización financiera del tipo de cambio tuvo un rebote de 1,21 pesos y cerró en 1.287,59 pesos. La brecha entre el dólar financiero y el tipo de cambio mayorista se mantiene en torno al 20 por ciento. El dólar blue (1265 pesos) y el contado con liquidación (1283,90) bajaron en una rueda en la que el Banco Central siguió perdiendo reservas. Milei aseguró que el acuerdo con el FMI finalizará entre abril y mayo.
Los activos bursátiles reflejaron la cautela del mercado. El índice S&P Merval cayó 1,3 por ciento y cerró en 2.361.582,89 puntos, mientras que medido en dólares CCL, retrocedió 0,7 por ciento hasta los 1.839 puntos. Entre las acciones que más cayeron se destacaron Banco Macro (-3,3 por ciento), Grupo Financiero Galicia (-2,7 por ciento) y Aluar (-2,6 por ciento). En Wall Street, los papeles argentinos también mostraron una tendencia negativa, con Bioceres liderando las bajas con un 6,1 por ciento, seguida por Banco Macro (-3,7 por ciento) y Globant (-3,5 por ciento).
En el mercado de renta fija, los bonos soberanos en dólares registraron una mayoría de alzas. El Global 2038 subió 2,1 por ciento, el Bonar 2041 avanzó 1 por ciento y el Bonar 2029 cerró con una mejora del 0,8 por ciento. Como resultado, el riesgo país bajó 1,9 por ciento y cerró en 762 puntos básicos.
El Banco Central continúa con su intervención en el mercado cambiario y vendió dólares por quinta jornada consecutiva. En la rueda de este jueves, la entidad se desprendió de 77 millones de dólares, acumulando una pérdida de 1008 millones de dólares desde el viernes pasado. Con esta dinámica, las reservas internacionales cayeron 262 millones de dólares y se ubicaron en 26.783 millones de dólares.
El acuerdo con el Fondo
En el plano político, el presidente Javier Milei brindó declaraciones sobre el avance de las negociaciones con el FMI y aseguró que el Staff Level Agreement estaría listo para mediados de abril. Luego, deberá ser aprobado por el directorio del organismo, un proceso que podría demorar entre dos y cuatro semanas, lo que ubicaría la fecha final del acuerdo en mayo.
El Congreso aprobó el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) que habilita al Ejecutivo a negociar con el FMI. La medida fue cuestionada por sectores de la oposición, que argumentaron que la negociación debería haberse realizado a través de un proyecto de ley, en línea con lo estipulado en la "Ley Guzmán".
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, están a cargo de la negociación técnica con el organismo internacional. Según fuentes del Ministerio de Economía, no será necesario otro viaje a Washington para cerrar la letra chica del Staff Level Agreement, lo que agilizaría los tiempos de la negociación. De este modo, el Gobierno confía en que el texto del acuerdo quede formalizado antes de que termine el primer cuatrimestre del año.
El avance en la negociación con el FMI es clave para la estrategia económica de la administración Milei, que busca asegurar financiamiento internacional y evitar sobresaltos en el mercado cambiario. No obstante, la volatilidad en el dólar y la caída en las acciones reflejan que los inversores todavía tienen dudas sobre el rumbo económico, la viabilidad del plan de ajuste propuesto por el Gobierno y las consecuencias que tendría una eventual modificación en el esquema cambiario que impondría el nuevo acuerdo.
En este contexto, la sangría de reservas que sufre el Banco Central a diario es clave para evaluar si el acuerdo llegará a tiempo para sostener el actual programa de ajuste y estabilidad de Milei y Caputo.
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