Destacados economistas heterodoxos analizan la agitada semana financiera.
Abraham Gak, del Plan Fénix, Arnaldo Bocco, ex director del Banco
Central, y Agustín D'Attellis, de la Gran Makro, debaten sobre la real
incidencia del paralelo y las posibles medidas para achicar la brecha
con el billete oficial.
El mercado paralelo del dólar tuvo una semana de ebullición entre
la presión que genera la demanda por las vacaciones de verano y la
especulación financiera, lo que llevó a que el billete ilegal escalara
más de un peso para ubicarse a pocos centavos de los 12 pesos. De esta
manera, el precio ilegal alcanzó un nuevo récord dentro de la época en
la que "blue" comenzó a formar parte del diccionario cotidiano y la
brecha con el dólar oficial –que también tuvo un ritmo de aumento muy
acelerado en las últimas semanas– cerró la semana cerca del 75 por
ciento.
Cabe entonces preguntarse cómo analizar tanto las causas como las
consecuencias y las posibles soluciones desde un punto de vista que no
caiga en la ortodoxia instalada que se suele ver y escuchar en los
medios de comunicación argentinos. Para esto Tiempo Argentino se
contactó con economistas referentes del ámbito heterodoxo actual, que si
bien tienen desacuerdos entre ellos coinciden en que hay que prestar
atención a los efectos de este mercado y ponen la lupa sobre la entrada
de dólares por exportaciones que debería verse entre marzo y abril.
"Es complicada la respuesta, porque el tamaño del mercado es
relativamente pequeño pero depende mucho de quién quiera vender dólares,
entonces no es tan pequeño. Ahora no hay oferta, por eso el billete se
escapa y forma un precio psicológico promedio que tiene un impacto a
pesar de que el escenario es selectivo y solo tenga acceso el 5% de la
población", apuntó el ex director del Banco Central Arnaldo Bocco.
"Habría que dar una señal de que el Banco Central no va a insistir con esa estrategia para ponerle un límite a la devaluación".
El economista señaló además que "cuando se sale de lo esperado hay
una influencia en la toma de decisiones, y por eso importa y es
relevante que el precio del dólar paralelo haya pasado de 10 a 12
pesos”.
A la hora de pensar soluciones, Bocco dijo que no es fácil
resolverlo en el corto plazo, ya que "cuando la separación del precio
entre el mercado legal y el paralelo supera el 50 o el 60 por ciento la
incidencia sobre la economía es mayor y se complica cambiar las
expectativas de la gente si no es con políticas muy contundentes".
A pesar de esto, planteó que no es muy grave porque se tiene una
economía real expansiva con nivel de producción, empleo y consumo
garantizados. "Los indicadores no vinculados al sistema cambiario
muestran una recuperación, pero el tema está en que en la medida en que
se distorsiona el valor del precio de la moneda los exportadores no
liquidan y los importadores aceleran importaciones porque tienen temor
de que el dólar formal acompañe al que se expresa en el mercado
paralelo", subrayó.
"Es fundamental lograr cambiar la psicosis y recuperar las reservas
de a poco cuando empiecen a liquidarse las exportaciones hacia fines de
marzo y los primeros días de abril. Además, hay que utilizar mecanismos
para no generar incentivos a la compra de dólares. En la medida en que
no se pinche el sistema especulativo y no se abran más opciones de
inversión en pesos es difícil", sostuvo Bocco, quien agregó además que
"este es un año en el que Argentina tiene compromisos internacionales
fuertes y tiene que manejarlos prudentemente".
Por su parte, el economista del Plan Fénix Abraham Gak opinó que
hay que parar con la devaluación continuada del valor de la moneda. "No
se puede mantener a este ritmo, ya que mientras siga así obviamente los
que tienen productos para exportar y pueden evitar liquidarlos lo van a
hacer. Los productores siempre van a querer ir hacia una rentabilidad
mucho más grande y la retención de sus bienes exportables influye a
través de la reducción de moneda extranjera en el Banco Central",
sostuvo Gak.
El especialista también apuntó a los efectos que puede tener el
ritmo devaluatorio actual, que afecta el crecimiento de la producción
local y tiene correlato dentro de otras cosas como el aumento de los
precios internos. "La recomposición de la moneda en términos de un año
ha sido muy alta y me parece que ya es suficiente. En mi opinión ya no
hay un atraso cambiario", enfatizó.
Además señaló que "habría que dar una señal de que el Banco Central
no va a insistir con esa estrategia para ponerle un límite a la
devaluación que se da en el dólar paralelo. De esa forma se dejaría que
funcione independientemente y se podría poner más atención en la
necesidad de desarrollar una mejora de la auditoría fiscal".
¿Por qué esta medida desde el costado fiscal? Para poder detectar a
aquellos que van al mercado blue, "porque la mayoría de los que elige
ese camino tienen recursos que no fueron declarados al Estado y no
pueden elegir otras opciones que son mucha más económicas".
Agustín D’Atellis, economista de La Gran Makro, sostuvo que las
medidas que se pueden tomar son las que se están tomando, como por
ejemplo la rehabilitación del dólar bolsa, que estuvo cerrado por más de
cinco meses.
"Es un sustituto del blue y, aunque es una operatoria un poco más
difícil y sofisticada para el inversor común, permite atesorar en
dólares a todo aquel que quiera hacerlo y pueda justificar sus
ingresos", sostuvo D'Atellis.
También apuntó a cuestiones más estructurales, y señaló que es
positivo empezar a tener en cuenta la influencia de las expectativas
sobre la economía y "apuntar a que se recompongan las reservas mediante
la liquidación de exportaciones y la letra para las cerealeras que lanzó
el Central". Además, dijo, hay que profundizar el trabajo en el
comercio externo para evitar que siga la demanda de dólares por
importaciones en un nivel tan fuerte.
El economista de La Gran Makro analizó que la suba que se registró
en la semana que pasó tiene que ver con que es un mercado muy chico que
está manejado por especuladores "que saben muy bien cómo aprovechar un
momento en el que se combinan la demanda estacional, rumores políticos y
cualquier otra cosa que pueda generar cierta incertidumbre". Con ese
sostén, explicó, "contraen la oferta para demostrar que hay menos
dólares y generar la psicosis, para luego vender y tomar ganancias con
el precio en su punto más alto".
Ante la perspectiva de mayores subas D’Atellis planteó que "los
valores actuales no van a crecer mucho más, porque cuando se observa la
relación entre la base monetaria y las reservas –a la que no tiene
sentido prestarle atención pero que es muy observada en una economía
como la Argentina– la relación está en torno de los doce pesos, y es muy
difícil que los inversores quieran ir por encima del valor de
cobertura".
Textuales
"Los indicadores no vinculados al sistema cambiario muestran
recuperación. Es fundamental cambiar la psicosis y recuperar reservas de
a poco."
Arnaldo Bocco
Ex director del Banco Central
"No se puede mantener la devaluación oficial al ritmo actual porque los exportadores van a seguir reteniendo divisas."
Abraham Gak
Director del Plan Fénix
"Contraen la oferta para demostrar que hay pocos dólares y luego venden y toman ganancias cuando el valor toca un techo."
Agustín D'Attellis
Economista de La Gran Makro
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